आरबीआई की दर वृद्धि का पावर सेक्टर पर असर, रिपोर्ट में regulated returns से सुरक्षा का दावा
जेफरीज की एक रिसर्च रिपोर्ट के अनुसार, भारत का पावर सेक्टर उच्च ब्याज दर के माहौल के बावजूद resilient रह सकता है। इस सेक्टर की कमाई को मजबूत electricity demand और बिजली की संभावित कमी से सपोर्ट मिलने की उम्मीद है।
ब्रोकरेज ने बताया कि Reserve Bank of India द्वारा दरों में 25-basis-point की बढ़ोतरी करके इसे 5.5 per cent करना अपेक्षित था। लेकिन इसके calibrated tightening रुख पर जाने से भविष्य में 75-100 basis points की और दरों में वृद्धि की उम्मीद बढ़ गई है, जो पहले 50 bps थी।
उच्च दर के माहौल से पावर सेक्टर में financing costs बढ़ सकती हैं, हालांकि इसका प्रभाव कंपनियों के debt structures और interest costs को आगे बढ़ाने की क्षमता पर निर्भर करेगा।
- RBI ने दर में 25-basis-point की बढ़ोतरी कर इसे 5.5 per cent किया।
- इस वर्ष अब तक electricity demand में 10 per cent year-on-year की वृद्धि हुई है।
- सितंबर महीने में power generation 13 per cent YoY बढ़ा है।
- El Niño की स्थिति 2027 तक जारी रहने की रिपोर्ट सामने आई है।
व्याज लागत और regulated returns का प्रभाव
जेफरीज ने नोट किया कि सेक्टर के पास उच्च दरों के खिलाफ कुछ protection मौजूद है। यूटिलिटी उधार का एक बड़ा हिस्सा fixed rates पर है और उद्योग के regulated asset base का बड़ा हिस्सा interest costs को पास थ्रू करने की अनुमति देता है।
इससे कमाई में उच्च उधार लागत के transmission को सीमित किया जा सकता है, विशेष रूप से regulated businesses के लिए।
बिजली की मांग और supply-demand संतुलन
ब्रोकरेज को उम्मीद है कि strong power demand एक मुख्य earnings driver बनी रहेगी। रिपोर्ट के अनुसार, इस साल अब तक electricity demand में 10 per cent year-on-year की वृद्धि दर्ज की गई है, जबकि सितंबर में power generation 13 per cent YoY बढ़ा है।
अगले चार से पांच महीनों में power shortages दोबारा उभर सकती हैं, जो merchant power prices को सपोर्ट कर सकती हैं।
- अगले चार से पांच महीनों में power shortages उभरने की संभावना है।
- El Niño स्थितियां 2027 तक रहने से 2026 के peak power deficit के दोहराव की संभावना है।
- supply-demand balance में संभावित कसाव higher financing costs के लिए एक महत्वपूर्ण offset प्रदान कर सकता है।
- higher merchant power prices से merchant markets वाली कंपनियों को विशेष रूप से मदद मिलेगी।
पावर शेयरों और स्टॉक-विशेष अवसरों पर आकलन
ब्रोकरेज ने हालिया power stocks में correction के बावजूद पावर सेक्टर पर constructive रुख बनाए रखा है। पिछले पांच से छह महीनों में sector stocks में गिरावट ने एक stock-specific buying opportunity पेश की है।
व्यापक बुनियादी बातें मजबूत demand और supply shortages की संभावित वापसी से समर्थित बनी हुई हैं। जेफरीज के आकलन से पता चलता है कि monetary tightening का प्रभाव केवल borrowing costs पर नहीं, बल्कि demand-supply balance और regulated utilities की क्षमता पर भी निर्भर करेगा।