प्राइवेट सेक्टर का इन्वेस्टमेंट साइकल अभी मजबूत क्रेडिट ग्रोथ में नहीं बदला
भारत का प्राइवेट सेक्टर इन्वेस्टमेंट साइकल अभी तक एक मजबूत क्रेडिट ग्रोथ साइकल में नहीं बदल पाया है। FY26 में फ्रेश प्रोजेक्ट लोन सैंक्शंस में 18 प्रतिशत की साल-दर-साल वृद्धि दर्ज की गई है। इसके बावजूद यह स्थिति बनी हुई है।
इन्फ्रास्ट्रक्चर, विशेष रूप से पावर सेक्टर, बैंक फंडिंग का एक बड़ा हिस्सा आकर्षित कर रहा है। Kotak Institutional Equities की एक रिपोर्ट में यह जानकारी सामने आई है।
- FY26 में फ्रेश प्रोजेक्ट लोन सैंक्शंस 18 प्रतिशत साल-दर-साल बढ़े
- RBI बुलेटिन के अनुसार FY27 में प्राइवेट कॉर्पोरेट सेक्टर का capex बढ़कर Rs 3.2 trillion होने का अनुमान है
- FY26 में बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा प्राइवेट सेक्टर को दिए गए फ्रेश प्रोजेक्ट लोन सैंक्शंस कुल लोन का लगभग 3 प्रतिशत थे
- इन्फ्रास्ट्रक्चर ने FY26 में कुल प्रोजेक्ट सैंक्शंस का लगभग 50 प्रतिशत हिस्सा हासिल किया
प्राइवेट कॉर्पोरेट capex और लोन सैंक्शंस की स्थिति
भारतीय रिजर्व बैंक के नवीनतम बुलेटिन के अनुसार, भारत के प्राइवेट कॉर्पोरेट सेक्टर द्वारा कैपिटल एक्सपेंडिचर FY27 में बढ़कर Rs 3.2 trillion हो जाएगा। पिछले वित्त वर्ष में यह आंकड़ा Rs 2.6 trillion था।
कोटक द्वारा उद्धृत RBI डेटा के अनुसार, FY26 में बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा प्राइवेट सेक्टर को दिए गए फ्रेश प्रोजेक्ट लोन सैंक्शंस कुल लोन के लगभग 3 प्रतिशत थे। यह आंकड़ा FY25 के समान ही बना रहा। पेंडिंग डिसबर्समेंट्स लगभग 2 प्रतिशत रहे।
क्रेडिट ग्रोथ और इन्फ्रास्ट्रक्चर फंडिंग का ट्रेंड
कोटक ने बताया कि FY26 में फ्रेश प्रोजेक्ट लोन सैंक्शंस साल-दर-साल 18 प्रतिशत बढ़े। इससे यह FY2010-11 की अवधि के पीक के करीब पहुंच गए। हालांकि, इसके कारण अभी तक कोई मजबूत प्राइवेट कैपिटल एक्सपेंडिचर-led क्रेडिट साइकल शुरू नहीं हुआ है।
ब्रोकरेज ने कहा कि क्रेडिट ग्रोथ, जो प्राइवेट capex के एक रोमांचक फेज से प्रेरित है, अभी देखा जाना बाकी है। इन्फ्रास्ट्रक्चर मुख्य रूप से पावर सेक्टर बैंक फंडिंग के लिए एक पसंदीदा गंतव्य बना हुआ है।
सेक्टर और राज्यों के आंकड़े
- इन्फ्रास्ट्रक्चर ने FY26 में कुल प्रोजेक्ट सैंक्शंस का लगभग 50 प्रतिशत हिस्सा लिया
- इन्फ्रास्ट्रक्चर सैंक्शंस मुख्य रूप से पावर और रोड्स एंड ब्रिजेस सेक्टर के प्रोजेक्ट्स से प्रेरित रहे
- FY26 में रोड्स एंड ब्रिजेस के लिए सैंक्शंस में भारी गिरावट आई
- केमिकल और फर्टिलाइजर प्रोजेक्ट्स के साथ-साथ कंस्ट्रक्शन प्रोजेक्ट्स के सैंक्शंस में हाल के वर्षों में वृद्धि हुई है
- महाराष्ट्र और गुजरात को प्राइवेट सेक्टर के प्रोजेक्ट सैंक्शंस का सबसे बड़ा हिस्सा मिलना जारी रहा
- राजस्थान और तमिलनाडु ने भी उल्लेखनीय सुधार दर्ज किया
मेगा प्रोजेक्ट्स और अन्य डिटेल्स
ऐतिहासिक डेटा से पता चला कि Rs 50 billion से अधिक की लागत वाले मेगा प्रोजेक्ट्स को FY14 के बाद Rs 1 trillion से कम के सैंक्शंस मिले। यह FY10 में दर्ज Rs 2.4 trillion और FY11 में दर्ज Rs 1.8 trillion की तुलना में काफी कम था।
कोटक ने यह भी ध्यान दिलाया कि ग्रीनफील्ड प्रोजेक्ट्स को प्रोजेक्ट सैंक्शंस में एक बड़ा हिस्सा मिलना जारी रहा। ब्रोकरेज ने कहा कि क्रेडिट ग्रोथ के लिए जोखिम वर्तमान स्तरों से नीचे की ओर झुके हुए हैं।
ओवरऑल क्रेडिट ग्रोथ और सुधार की स्थिति
कॉर्पोरेट Lending में तेज रिकवरी के समर्थन से कुल क्रेडिट ग्रोथ साल-दर-साल लगभग 18 प्रतिशत है। हालांकि, कोटक ने कहा कि प्रोजेक्ट सैंक्शंस में रिकवरी अभी इतनी मजबूत नहीं है कि वह कुल क्रेडिट ग्रोथ ट्रेजेक्ट्री को महत्वपूर्ण रूप से बदल सके।
ब्रोकरेज हाउस ने कहा कि हमारा विश्लेषण बताता है कि इस स्तर पर ओवरऑल ग्रोथ ट्रेजेक्ट्री को भौतिक रूप से बदलने के लिए सुधार अपर्याप्त बना हुआ है।