Paytm का टारगेट प्राइस ब्रोकरेज फर्म्स ने बढ़ाया, यूपीआई मर्चेंट डिस्काउंट रेट फ्रेमवर्क के बाद आया बड़ा बदलाव
ब्रोजकरेज फर्म्स ने One 97 Communications यानी Paytm की अर्निंग्स और वैल्यूएशन के पूर्वानुमानों में काफी बढ़ोतरी की है। यह कदम भारत के उस फैसले के बाद उठाया गया है जिसमें 2,000 रुपये से अधिक के यूपीआई पर्सन टू मर्चेंट यानी P2M ट्रांजैक्शन पर मर्चेंट डिस्काउंट रेट यानी MDR लाने का फैसला किया गया है।
विश्लेषकों का सुझाव है कि इस कदम से यूपीआई एक्वायरिंग सब्सिडी वाले यूटिलिटी से एक कमर्शियल बिजनेस मॉडल में बदल जाएगी। NPCI का यह फ्रेमवर्क 15 अक्टूबर, 2026 से प्रभावी होगा और 2,000 रुपये से अधिक के यूपीआई P2M ट्रांजैक्शन पर 0.4 प्रतिशत का MDR तय करता है।
- Emkay Global ने Paytm पर BUY रेटिंग बरकरार रखी है और टारगेट प्राइस को 41.2 प्रतिशत बढ़ाकर 1,700 रुपये से 2,400 रुपये कर दिया है।
- Goldman Sachs ने भी BUY रेटिंग बरकरार रखते हुए FY28 के EBITDA अनुमानों में 40 से 70 प्रतिशत की तेजी आने की संभावना जताई है।
- NPCI फ्रेमवर्क 15 अक्टूबर, 2026 से लागू होगा और 2,000 रुपये से अधिक के UPI P2M ट्रांजैक्शन पर 0.4 प्रतिशत MDR तय करता है।
- छोटे मर्चेंट्स यानी P2PM जो UPI QR कोड के जरिए प्रति माह 1 लाख रुपये तक प्राप्त करते हैं, उनके लिए MDR शून्य रहेगा।
- Paytm ने हाल ही में अपने जून 2026 तिमाही के नतीजे रिपोर्ट किए हैं, जिसमें नेट प्रॉफिट में 79 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है।
ब्रोकरेज फर्म्स के टारगेट प्राइस और अनुमान
Emkay Global ने Paytm पर BUY रेटिंग बनाए रखी है और अपने टारगेट प्राइस को 41.2 प्रतिशत बढ़ाकर 1,700 रुपये से 2,400 रुपये कर दिया है। यह टारगेट 15 सितंबर के 1,731 रुपये के क्लोजिंग प्राइस पर लगभग 39 प्रतिशत की बढ़त को दर्शाता है।
Emkay का अनुमान है कि FY28 तक Paytm का UPI MDR रेवेन्यू लगभग 1,120 करोड़ रुपये तक पहुंच जाएगा। यह 10 बेसिस पॉइंट के रिलाइज्ड टेक-रेट पर आधारित है, जिससे कंपनी के वैल्यूएशन में लगभग 43,400 करोड़ रुपये जुड़ सकते हैं। फर्म ने इस नए मॉडल को कॉन्ट्रैक्चुअल, रिकरिंग और स्केलेबल बताया है, जो विवेकाधीन वार्षिक सब्सिडी से हटकर एक स्व-स्थिर संरचना की ओर बढ़ रहा है।
Goldman Sachs ने अपनी BUY रेटिंग बनाए रखते हुए महत्वपूर्ण अर्निंग्स अपग्रेड की उम्मीद जताई है और Paytm के FY28 EBITDA अनुमानों में 40 से 70 प्रतिशत की संभावित तेजी का पूर्वानुमान लगाया है। एक हाई-एंड सिनेरियो में, Goldman Sachs ने FY28 के लिए लगभग 1,400 करोड़ रुपये के वृद्धिशील EBITDA का अनुमान लगाया है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि मौजूदा रन-रेट के आधार पर नए MDR से इंडस्ट्री-वाइड रेवेन्यू पूल लगभग 20,600 करोड़ रुपये है।
NPCI फ्रेमवर्क और नए नियम
NPCI का फ्रेमवर्क 15 अक्टूबर, 2026 से प्रभावी होगा और 2,000 रुपये से अधिक के UPI P2M ट्रांजैक्शन पर 0.4 प्रतिशत MDR तय करता है। यह MDR 75,000 रुपये और उससे अधिक के ट्रांजैक्शन के लिए 300 रुपये तक सीमित है।
P2P ट्रांसफर और 2,000 रुपये तक के P2M ट्रांजैक्शन फ्री बने रहेंगे। छोटे मर्चेंट्स यानी P2PM जो UPI QR कोड के जरिए प्रति माह 1 लाख रुपये तक प्राप्त करते हैं, उन्हें शून्य MDR लगेगा।
रेलवे, टेलीकॉम, इंश्योरेंस और फ्यूल सहित विशिष्ट सेक्टरों को 2,000 रुपये की सीमा से अधिक के भुगतान के लिए प्रति ट्रांजैक्शन 5 रुपये का फ्लैट फीस चार्ज किया जाएगा। UPI ऐप प्रोवाइडर्स को कंज्यूमर्स से प्लेटफॉर्म फीस चार्ज करने से प्रतिबंधित किया गया है।
NPCI ने कहा कि 2,000 रुपये तक के ट्रांजैक्शन, जो UPI P2M वॉल्यूम का 95 प्रतिशत से अधिक प्रतिनिधित्व करते हैं, इस बदलाव से प्रभावित नहीं हैं।
Paytm के वित्तीय नतीजे
Paytm ने हाल ही में अपने जून 2026 तिमाही के नतीजे रिपोर्ट किए हैं। इसमें नेट प्रॉफिट में साल-दर-साल 79 प्रतिशत की बढ़ोतरी के साथ 220 करोड़ रुपये दर्ज किया गया है।
परिचालन से होने वाले रेवेन्यू में 28 प्रतिशत की वृद्धि के साथ 2,448 करोड़ रुपये और EBITDA में 182 प्रतिशत की वृद्धि के साथ 203 करोड़ रुपये दर्ज किए गए। इसके अलावा, कंपनी ने ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू यानी GMV में 31 प्रतिशत की वृद्धि देखी, और वैल्यू के हिसाब से इसका UPI मार्केट शेयर लगातार पांच तिमाहियों तक बढ़ा है।