भारतीय बाजार में गिरावट की वजह लंबे समय की ग्रोथ की चिंताएं, नोमुरा की रिपोर्ट में हुआ खुलासा
भारतीय इक्विटी में हालिया गिरावट देश के लंबे समय के ग्रोथ आउटपुट को लेकर चिंताओं को दर्शाती है। यह बात नोमुरा इंडिया इक्विटी स्ट्रेटजी रिपोर्ट में कही गई है। यह गिरावट क्रूड ऑयल की कीमतों और जियोपॉलिटिकल तनाव के असर से आगे की गहरी चिंताओं से जुड़ी है।
यह आकलन इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि बाजार में आई ताजा गिरावट इस साल की शुरुआत में आई करेक्शन से अलग तरीके से सामने आई है। अगस्त की शुरुआत से भारतीय इक्विटी दबाव में बनी हुई है जब क्रूड ऑयल की कीमतें USD 100 प्रति बैरल से ऊपर चली गई थीं।
- नोमुरा की रिपोर्ट के अनुसार भारतीय बाजार में हालिया गिरावट लंबे समय के ग्रोथ आउटपुट को लेकर चिंताओं को दर्शाती है।
- अगस्त-सितंबर के दौरान Nifty में डॉलर के टर्म में लगभग 9 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई।
- फरवरी-मार्च के करेक्शन के दौरान Nifty में लगभग 14 प्रतिशत की गिरावट आई थी।
- अगस्त-सितंबर के फेज में IT सर्विसेज में सबसे तेज गिरावट दर्ज की गई।
- FY27 में अब तक विदेशी संस्थागत निवेशकों ने USD 12.5 अरब के भारतीय शेयर बेचे हैं।
- नोमुरा ने मार्च 2027 के लिए Nifty का टारगेट 24,000 तय किया है।
करेक्शन और सेक्टर के प्रदर्शन में बदलाव
फरवरी-मार्च के करेक्शन के दौरान ऑयल-संवेदनशील और घरेलू सेक्टर जैसे ऑयल मार्केटिंग कंपनियां, बैंक, रियल एस्टेट और ऑटोमोबाइल सबसे बड़े पिछड़ने वाले सेक्टरों में शामिल थे। अगस्त-सितंबर के फेज में IT सर्विसेज ने सबसे तेज गिरावट दर्ज की। नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियां और कंज्यूमर स्टेपल्स ने भी अपेक्षाकृत लचीली कमाई के बावजूद खराब प्रदर्शन किया।
इस बीच ऑयल मार्केटिंग कंपनियां Nifty से कम गिरीं जबकि क्रूड की कीमतें और बढ़ गईं। रिपोर्ट में कहा गया है कि यह जियोपॉलिटिकल रीयलाइनमेंट, टेक्नोलॉजिकल डिसरप्शन और पॉलिसी रिस्क से प्रेरित भारत की लंबी अवधि की ग्रोथ को लेकर गहरी निवेशकों की चिंताओं की ओर इशारा करता है।
ग्लोबल यील्ड और विदेशी पूंजी प्रवाह का दबाव
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से जुड़े निवेश की ताकत से मदद मिलने के कारण रिलेटिव ग्रोथ की उम्मीदें US के पक्ष में शिफ्ट हो गई हैं। ब्रोकरेज ने नोट किया कि S&P 500 के लिए दो साल की अर्निंग्स कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट 25 प्रतिशत है, जबकि इसके भारत BSE 200-प्लस यूनिवर्स के लिए यह 13 प्रतिशत है। हायर ग्लोबल बॉंड यील्ड दबाव को और बढ़ा रही है।
भारत-US 10-वर्षीय यील्ड स्प्रेड घटकर 190 बेसिस पॉइंट्स रह गया है, जो इसका 22 वर्षों में सबसे निचला स्तर है। रिपोर्ट के अनुसार इस स्थिति ने भारत और अन्य उभरते बाजारों में विदेशी पूंजी के प्रवाह के लिए कम अनुकूल माहौल बनाया है। विदेशी संस्थागत निवेशकों ने FY27 में अब तक USD 12.5 अरब के भारतीय इक्विटी को नेट सेल किया है।
नोमुरा का Nifty टारगेट और वैल्यूएशन
इस पृष्ठभूमि के खिलाफ नोमुरा ने Nifty को दिए जाने वाले वैल्यूएशन मल्टीपल को एक साल आगे की कमाई के 18.5 गुना से घटाकर 17 गुना कर दिया है। ब्रोकरेज ने मार्च 2027 के लिए Nifty का टारगेट 24,000 सेट किया है। नोमुरा ने कहा कि हम वैल्यूएशन के प्रति सतर्क रहने और नैरेटिव का पीछा करने से बचने की सिफारिश करते हैं।
ब्रोकरेज ने कहा कि आर्थिक गतिविधि अब तक लचीली बनी हुई है, लेकिन यह मजबूती काफी हद तक शहरी और क्रेडिट-फाइनांस डिमांड से संचालित हो रही है, जबकि ग्रामीण डिमांड नरम बनी हुई है। रिपोर्ट में यह भी चेतावनी दी गई है कि बढ़े हुए क्रूड और कमोडिटी की कीमतें आने वाली तिमाहियों में कॉर्पोरेट मार्जिन पर दबाव डाल सकती हैं। FY28 में हाई-टींस अर्निंग्स ग्रोथ की आम सहमति की उम्मीदें जियोपॉलिटिकल तनाव के कम होने, कम क्रूड कीमतों और ब्याज दरों में किसी भी विघटनकारी वृद्धि के न होने मानती हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि स्पष्ट रूप से ये धारणाएं इस स्तर पर आशावादी प्रतीत होती हैं, और FY28 अर्निंग्स अनुमानों में मिड-सिंगल-डिजिट की कटौती एक संभावना बनी हुई है।