ग्लोबल AI शेयरों की earnings growth में आएगी भारी सुस्ती, Jefferies ने diversification की दी सलाह
ग्लोबल आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस शेयरों की earnings growth आने वाले दो वर्षों में तेजी से धीमी होने की उम्मीद है। Jefferies की एक रिपोर्ट के अनुसार, इस वजह से निवेशकों से AI के दायरे से बाहर diversification करने का आग्रह किया गया है। यह रिपोर्ट नई दिल्ली में 16 अक्टूबर को सामने आई है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि MSCI AC World Index के AI से जुड़े शेयरों के लिए earnings growth 2026 में लगभग 100 प्रतिशत से घटकर 2027 में 30 प्रतिशत और 2028 में 22 प्रतिशत रहने की संभावना है। AI के दायरे से बाहर के ग्लोबल शेयरों की earnings growth 2026 में 16 प्रतिशत से कम होकर 2027 और 2028 दोनों में 9 प्रतिशत रहने का अनुमान है।
- ग्लोबल AI शेयरों की earnings growth 2026 में 100 प्रतिशत से घटकर 2027 में 30 प्रतिशत और 2028 में 22 प्रतिशत होगी।
- AI से बाहर के ग्लोबल शेयरों की growth 2026 में 16 प्रतिशत से घटकर 2027 और 2028 में 9 प्रतिशत रह जाएगी।
- ग्लोबल AI शेयर equal-weighted आधार पर 23 times forward earnings पर ट्रेड करते हैं।
- AI से बाहर के शेयरों का वैल्यूएशन 13 times है।
- Oracle और CoreWeave के 5-year CDS spreads क्रमशः 288bp और 1,118bp तक बढ़ गए हैं।
वैल्यूएशन और सेक्टर के आंकड़े
रिपोर्ट में दोनों समूहों के बीच वैल्यूएशन के अंतर को भी उजागर किया गया है। ग्लोबल AI शेयर equal-weighted आधार पर 23 times forward earnings पर ट्रेड करते हैं। इसके मुकाबले AI से बाहर के शेयरों का वैल्यूएशन 13 times है। रिपोर्ट में कहा गया है कि निवेशकों को AI शेयरों से आगे देखना चाहिए क्योंकि earnings growth धीमी होने की उम्मीद है और अन्य सेक्टर अपेक्षाकृत कम वैल्यूएशन प्रदान करते हैं।
क्रेडिट स्प्रेड्स और मार्केट ट्रेंड
रिपोर्ट में कहा गया है कि निवेशकों को क्रेडिट स्प्रेड्स पर नजर रखने की जरूरत है ताकि यह संकेत मिल सके कि बाजार चल रहे AI capital expenditure boom को वित्तपोषित करने के लिए कम इच्छुक हो सकते हैं। यह भी नोट किया गया कि 2026 की दूसरी छमाही में उभरते बाजारों का प्रदर्शन AI से आगे बढ़ रहा था। जून तक के वर्ष में AI से जुड़े emerging market stocks में 81 प्रतिशत की वृद्धि हुई थी, लेकिन दूसरी छमाही में उनका प्रदर्शन काफी धीमा हो गया, जबकि AI के बाहर के कई सेक्टरों ने मजबूत रिटर्न दर्ज किए।
जेफरीज की टिप्पणी और बुनियादी आंकड़े
Jefferies ने कहा कि एक बात स्पष्ट है कि सेमीकंडक्टर शेयरों में आसान पैसा बहुत पहले बन चुका है। AI निवेश की स्थिरता को लेकर चिंताएं भी बढ़ गई हैं, क्योंकि AI infrastructure spending boom में शामिल कंपनियों के लिए credit spreads बढ़ रहे हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि Oracle और CoreWeave 5-year CDS spreads 11 सितंबर को क्रमशः 186bp और 749bp से बढ़कर 288bp और 1,118bp हो गए हैं। ये शुरुआती 2023 में AI capex cycle शुरू होने के बाद से देखे गए सबसे ऊंचे स्तर हैं।
बॉन्ड यील्ड और बेंचमार्क शेयर
2032 में परिपक्व होने वाले CoreWeave के बॉन्ड की yield 14.8 प्रतिशत तक पहुंच गई थी। रिपोर्ट में emerging market benchmarks में प्रमुख चिपमेकरों के महत्व को भी रेखांकित किया गया है। TSMC, Samsung Electronics और SK Hynix मिलकर MSCI Emerging Markets बेंचमार्क का 28.5 प्रतिशत हिस्सा बनाते हैं। रिपोर्ट में रेखांकित किया गया है कि जब ये कंपनियां अधिक या कम उम्मीदों को पूरा करने वाले परिणाम सामने लाती हैं और शेयर बिक जाते हैं, तो इससे कोई गर्म और अस्पष्ट भावना पैदा नहीं होती है।