भारत और अमेरिका के 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड का अंतर 20 साल के सबसे निचले स्तर के करीब पहुंचा
भारत और अमेरिका के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच का अंतर घटकर लगभग दो percentage points रह गया है। यह स्तर लगभग दो दशकों में अपने सबसे निचले स्तर के करीब है। जेफरीज इंडिया इक्विटी स्ट्रेटजी की एक रिपोर्ट के अनुसार, दोनों अर्थव्यवस्थाओं के बीच inflation differential में आई भारी कमी यह संकेत देती है कि भारत अमेरिकी Treasuries की तुलना में कम yield premium बनाए रखने में सक्षम हो सकता है।
भारत और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड का यह अंतर वैश्विक निवेशकों द्वारा बारीकी से देखा जाता है। यह दोनों बाजारों में निवेश करने के relative returns और risks को प्रभावित करता है। हालांकि, जेफरीज का कहना है कि इस घटते yield gap को पिछले एक दशक में भारत और अमेरिका के बीच inflation difference में आई महत्वपूर्ण कमी के साथ देखा जाना चाहिए।
- भारत और अमेरिका के 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड का अंतर घटकर लगभग दो percentage points पर आया।
- पिछले दो महीनों में वैश्विक बॉन्ड यील्ड में वृद्धि के साथ भारत की 10-वर्षीय सरकारी security yield में लगभग 50 basis points की बढ़ोतरी हुई।
- FY07-FY16 के दौरान भारत की consumer price inflation अमेरिकी inflation से औसतन लगभग 6.1 percentage points अधिक थी।
- FY17-FY26 के दौरान यह अंतर तेजी से घटकर लगभग 1.5 percentage points रह गया।
- US 10-year Treasury yield 5 percent से ऊपर चली गई है और जापान की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 3 percent को पार कर गई है।
भारत और अमेरिका के बीच महंगाई के अंतर में भारी गिरावट
रिपोर्ट के अनुसार, भारत और अमेरिका के बीच 10Y yield differential अब 20-yr lows के करीब है, और पिछले 10yrs में inflation differential भी काफी कम हुआ है। जेफरीज के अनुसार, FY07-FY16 के दौरान भारत की consumer price inflation अमेरिकी inflation से औसतन लगभग 6.1 percentage points अधिक थी। यह अंतर FY17-FY26 के दौरान तेजी से घटकर लगभग 1.5 percentage points पर आ गया।
ब्रॉकरेज का कहना है कि inflation differential में आई structural गिरावट से भारतीय सरकारी बॉन्ड के लिए अमेरिकी Treasuries की तुलना में पहले की तुलना में कम yield premium देना संभव हो सकता है। यह आकलन ऐसे समय में आया है जब प्रमुख वैश्विक बाजारों में सरकारी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि हुई है।
वैश्विक बाजार में बॉन्ड यील्ड की स्थिति और भारतीय बॉन्ड
जेफरीज के अनुसार, US 10-year Treasury yield 5 percent से ऊपर चली गई है, जबकि जापान की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 3 percent को पार कर गई है। यूके और जर्मनी में भी बॉन्ड यील्ड में तेजी आई है। भारतीय बॉन्ड यील्ड में भी बढ़ोतरी दर्ज की गई है।
जेफरीज के अनुसार, 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड पिछले दो महीनों में लगभग 50 basis points बढ़ी है, जिसका एक कारण tighter monetary policy की उम्मीदें भी हैं। जेफरीज का कहना है कि भारत और अमेरिका के बीच structurally narrower inflation gap यह संकेत देता है कि वर्तमान कम bond yield differential पहले की अवधि की तुलना में अधिक टिकाऊ हो सकता है। इससे यह संकेत मिलता है कि भारतीय बॉन्ड यील्ड में हाल ही में हुई वृद्धि के बावजूद, अमेरिकी Treasuries पर मिलने वाले premium को पहले के स्तर पर लौटने की आवश्यकता नहीं हो सकती है।