भारत के आर्थिक विकास पर बाहरी झटकों का खतरा, बढ़ सकती है ब्याज दरें
नई दिल्ली में 11 अक्टूबर को मद्रास स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स के डायरेक्टर प्रोफ. एन. आर. भानुमूर्ति ने एक इंटरव्यू में कहा है कि भारत के आर्थिक विकास के दृष्टिकोण के लिए बाहरी झटके सबसे बड़ा खतरा बने हुए हैं। बढ़ती और व्यापक होती मुद्रास्फीति का दबाव ब्याज दरों को ऊपर की तरफ धकेल सकता है। उन्होंने बताया कि पिछले दो से तीन महीनों में महंगाई बढ़ रही है और यह अधिक व्यापक होती जा रही है।
मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) द्वारा आने वाले महीनों में संभावित महंगाई के दबाव का आकलन काफी हद तक उम्मीद के मुताबिक है। उन्होंने कहा कि हम ब्याज दर चक्र में ऊपर की ओर रुझान देखने जा रहे हैं। भारत की सबसे बड़ी चुनौतियां वर्तमान में बाहरी कारकों से उत्पन्न हो रही हैं।
- बाहरी झटकों और महंगाई के कारण ब्याज दरों में तेजी आने की संभावना है।
- पिछले पांच से छह महीनों में भारत ने कई बाहरी झटकों का सामना किया है।
- बढ़ती तेल की कीमतें भारत के आर्थिक विकास के लिए एक बड़ा जोखिम बनी हुई हैं।
- भारत और उन्नत अर्थव्यवस्थाओं, विशेषकर अमेरिका के बीच ब्याज दर का अंतर कम हो रहा है।
- भारतीय वित्तीय बाजारों से विदेशी पूंजी का बहिर्गमन हुआ है।
बाहरी झटके और तेल की कीमतों का जोखिम
प्रोफ. एन. आर. भानुमूर्ति ने बताया कि भारत ने पिछले पांच से छह महीनों में कई बाहरी झटकों का सामना किया है लेकिन देश ने अभी तक उनका प्रभावी ढंग से सामना किया है। यदि स्थिति में सुधार नहीं होता है तो हमें पिछले चार-पांच महीनों की तुलना में बहुत अधिक झटकों का सामना करना पड़ सकता है।
इस तर्क का समर्थन करते हुए उन्होंने बढ़ती तेल की कीमतों को एक प्रमुख जोखिम बताया। सरकार ने अभी तक लागत में वृद्धि को काफी हद तक खुद सहन किया है और उपभोक्ताओं तथा उत्पादकों को इसके प्रभाव से बचाया है। यदि तेल की कीमतें उच्च बनी रहती हैं तो सरकार को अंततः अधिक लागत उपभोक्ताओं और उत्पादकों पर डालनी पड़ सकती है।
रिजर्व बैंक और मौद्रिक नीति समिति के समक्ष विकल्प
वैश्विक ब्याज दर आंदोलनों के प्रभाव को उजागर करते हुए उन्होंने कहा कि भारत और उन्नत अर्थव्यवस्थाओं, विशेषकर संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच सिकुड़ते ब्याज दर अंतर ने पहले ही भारतीय वित्तीय बाजारों से विदेशी पूंजी के बहिर्गमन को ट्रिगर कर दिया है।
इस पृष्ठभूमि में बढ़ती महंगाई के दबाव और पूंजी के बहिर्गमन ने भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) और MPC के पास ब्याज दरें बढ़ाने के अलावा बहुत कम विकल्प छोड़े हैं। हालांकि उन्होंने यह भी कहा कि बढ़ते ब्याज दर चक्र से खपत और अन्य आर्थिक गतिविधियों पर असर पड़ सकता है, लेकिन इसका प्रभाव तेज महंगाई से जुड़े प्रभावों की तुलना में अपेक्षाकृत सीमित हो सकता है।
निजी निवेश और व्यावसायिक चक्रों पर प्रभाव
जारी विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) के बहिर्गमन के बीच बढ़ते उधार खर्चों के निजी निवेश पर प्रभाव पर टिप्पणी करते हुए उन्होंने कहा कि उधार की जरूरतें और ब्याज दर आंदोलन व्यावसायिक चक्रों से निकटता से जुड़े हुए हैं।
दीर्घकालिक आधार पर आर्थिक गतिविधियों में विस्तार और मंदी की अवधि देखी जाती है। ब्याज दर चक्र भी आर्थिक गतिविधि में इन व्यापक बदलावों का अनुसरण करते हैं।