Goldman Sachs के अनुसार FY27 और FY28 में दोगुना होगा Paytm का EBITDA
Goldman Sachs ने अनुमान जताया है कि Paytm का EBITDA FY27 में FY26 की तुलना में दोगुने से अधिक हो जाएगा। यह वृद्धि FY28 में फिर से दोगुनी होगी, जिसमें UPI मर्चेंट डिस्काउंट रेट यानी MDR का लाभ शामिल नहीं है। यह अनुमान UPI मार्केट शेयर में लगातार बढ़ोतरी, उच्च मार्जिन वाले पेमेंट प्रोडक्ट्स की तरफ शिफ्ट और निरंतर कॉस्ट कंट्रोल के आधार पर लगाया गया है।
ब्रोकरेज फर्म ने Paytm की पेरेंट कंपनी One 97 Communications पर अपनी Buy रेटिंग को दोहराया है। इसके साथ ही 12 महीने का टारगेट प्राइस Rs 1,500 से बढ़ाकर Rs 2,070 कर दिया है। ब्रोकरेज ने FY27-30 के लिए रेवेन्यू अनुमान को पहले के 8% से बढ़ाकर 26% और EBITDA अनुमान को 40% कर दिया है।
- Goldman Sachs ने Paytm पर Buy रेटिंग दोहराई और टारगेट प्राइस Rs 2,070 किया।
- FY27 में EBITDA Rs 1,234 crore और FY28 में Rs 2,712 crore रहने का अनुमान है।
- जुलाई-अगस्त 2026 में Paytm का UPI मार्केट शेयर बढ़कर 6.9% हो गया।
- Q2 FY27 में रेवेन्यू 28% बढ़कर Rs 2,640 crore रहने की उम्मीद है।
- EBITDA Q2 FY27 में Rs 250 crore रहने का अनुमान है।
अर्निंग्स और फाइनेंशियल अनुमान
MDR को शामिल करने के बाद, Goldman Sachs का अनुमान है कि Paytm का FY28 EBITDA इसके FY26 के स्तर यानी Rs 500 crore का 5 से 6 गुना होगा। इसके बाद FY30 तक सालाना लगभग 30% की वृद्धि होगी। संशोधित अनुमानों के अनुसार FY27 में EBITDA Rs 1,234 crore और FY28 में Rs 2,712 crore रहेगा।
ब्रोकरेज के अनुसार MDR से Paytm के FY28 EBITDA में Rs 760-1,270 crore की बढ़ोतरी हो सकती है। NPCI और RBI के डेटा का हवाला देते हुए बताया गया कि जुलाई-अगस्त 2026 में वैल्यू के हिसाब से Paytm का UPI मार्केट शेयर बढ़कर 6.9% हो गया। जून तिमाही में यह 6.7% और एक साल पहले 5.5% था।
Q2 FY27 के वित्तीय अनुमान और सेगमेंट की स्थिति
जुलाई-सितंबर तिमाही यानी Q2 FY27 के लिए Goldman Sachs का अनुमान है कि Paytm का रेवेन्यू साल-दर-साल 28% बढ़कर Rs 2,640 crore हो जाएगा। इस दौरान ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू यानी GMV में 30% की बढ़ोतरी होगी। EBITDA Rs 250 crore रहने का अनुमान है, जो साल-दर-साल 75% और जून तिमाही के Rs 200 crore से क्रमिक रूप से 21% अधिक है।
जून तिमाही की तुलना में मार्जिन लगभग 100 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 9.3% हो जाएगा। ब्रोकरेज का अनुमान है कि FY27 EBITDA मार्जिन 10.7% रहेगा, जो FY26 से लगभग 500 बेसिस पॉइंट्स अधिक है।
- फाइनेंशियल सर्विसेज डिस्ट्रीब्यूशन सबसे तेजी से बढ़ने वाला सेगमेंट रहेगा।
- Postpaid, मर्चेंट लेंडिंग और वेल्थ मोनेटाइजेशन से रेवेन्यू 45% बढ़ेगा।
- पेमेंट्स रेवेन्यू 23% बढ़ने की उम्मीद है।
- मार्केटिंग सर्विसेज रेवेन्यू 6% बढ़ने का अनुमान है।
दीर्घकालिक विकास और अन्य कारक
ब्रोकरेज का अनुमान है कि FY26-FY28 के दौरान Paytm का रेवेन्यू CAGR 39% रहेगा। इसी अवधि में EBITDA पांच गुना से अधिक बढ़ेगा। कंपनी ऐसे बाजारों में काम करती है जिनके अगले पांच वर्षों में 15-20% CAGR की दर से बढ़ने की उम्मीद है।
Goldman Sachs को Postpaid के विस्तार, संभावित वॉलेट रीलांच और दिसंबर 2026 की UPI मार्केट-शेयर कैप की समय सीमा से आगे की बढ़त की उम्मीद है। ब्रोकरेज के अनुसार यह Paytm के लिए एक महत्वपूर्ण घटना हो सकती है।